Los números de septiembre confirmaron la concentración en energía y el sistema financiero: el gobierno en pleno salió a festejar.
Por Roberto Pico
La reactivación económica del país se caracteriza por una expansión sectorial marcadamente asimétrica.
De acuerdo con la información derivada del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de septiembre, difundido por el INDEC, la dinámica positiva se concentra en la producción energética y en la esfera financiera, mientras que las ramas de la actividad con mayor capilaridad territorial experimentan estancamiento o contracción.
Sin embargo, el gobierno en pleno salió a festejar un dato estadístico que al desmenuzarlo provoca incertidumbre.
El EMAE registró un incremento interanual del 5% en septiembre, evidenciando una aceleración respecto a meses precedentes, y un alza secuencial del 0,5% en comparación con agosto.
No obstante este repunte, la performance del tercer trimestre del año se proyecta por debajo de los crecimientos observados en el primer (5,8% del PIB) y el segundo (6,3% del PIB) trimestres.
La actividad económica estuvo fuertemente impactada por la turbulencia coyuntural en septiembre. Este mes se caracterizó por la agudización de las tensiones cambiarias, lo que provocó un alza en la tasa de interés y un fuerte «apretón» monetario, circunstancias que concluyeron con el rescate del gobierno de los Estados Unidos.
El economista Enrique Szewach puso la lupa en estos factores y puntualizó que la mejora es “en el promedio” traccionada por energía y bancos.
La persistencia de cifras estadísticas positivas se explica por el desempeño de sectores específicos que se benefician de condiciones naturales (como Vaca Muerta) y por el sector financiero, donde el gobierno ha focalizado esfuerzos para estabilizar las variables macroeconómicas.
Qué se ve al desagregarse:
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Sector Financiero: Este sector mostró un crecimiento interanual récord del 39,7% durante septiembre.
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Explotación de Minas y Canteras: Este subíndice, que engloba la producción de petróleo, gas y minerales, avanzó un 8,1% interanual. En particular, la producción petrolera diaria alcanzó un promedio de 842.777 barriles, el nivel más alto del año y un crecimiento del 3,8% interanual. La provincia de Neuquén, impulsada por Vaca Muerta, marcó un récord histórico de 566.967 barriles diarios, significando un aumento del 26,87% respecto a septiembre de 2024.
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Otros sectores: La actividad de pesca mostró un alza del 58,2% interanual, atribuida a la recuperación en la captura de langostino y una favorable temporada de calamar. Además, los sectores vinculados al turismo, como “hoteles y restaurants”, crecieron un 7%; el sector inmobiliario avanzó 5%; y transporte y comunicaciones, un 2,6%.
En la vereda de enfrente, los sectores productivos con mayor presencia de empresas y empleo (alta capilaridad territorial) se encuentran estancados o con resultados negativos.
“Se observa que sectores con un importante peso relativo en el PIB total y que concentran buena parte del empleo, han avanzado de forma menos dinámica durante el mes de análisis”, marcó la consultora ACM.
El detalle:
- Industria Manufacturera: Registró una caída interanual del 1% en septiembre, sumando cuatro meses consecutivos con resultados en rojo.
- Comercio Minorista: Experimentó un avance del 2,2% tras la contracción del 1,2% de agosto.
- Construcción: Mostró un leve avance del 4,3%, aunque aún lejos de recomponer niveles de 2024.
- Sector Agropecuario: Exhibió un crecimiento marginal del 0,8%.
Proyecciones y Outlook
Considerando los datos hasta septiembre, la economía ha acumulado un crecimiento del 5,2% en los nueve meses. No obstante, los analistas anticipan que esta tasa se moderará hacia el cierre del año. La proyección del PIB para 2025, inicialmente por encima del 5%, fue recortada al 4%.
“Seguimos esperando un crecimiento modesto para lo que queda de 2025, consistente con un aumento del PBI en torno al 4% anual promedio (1% dic/dic). Para 2026, con un arrastre estadístico menor (0,9 pp estimado), proyectamos una recuperación tibia, todavía concentrada en pocos sectores (petróleo, minería, agro)”, indicó la consultora LCG.
